العادلة القيمة طريقة ل محاسبة مقابل الأسهم خيارات

القيمة العادلة ما هي القيمة العادلة يتم تعريف القيمة العادلة على أنها سعر بيع متفق عليه من قبل المشتري والبائع على استعداد، على افتراض أن الطرفين يدخلان المعاملة بحرية. إن العديد من االستثمارات لها قيمة عادلة تحددها السوق التي يتم فيها تداول األوراق المالية. متثل القيمة العادلة أيضا قيمة موجودات ومطلوبات الشركة عندما يتم توحيد البيانات املالية للشركة التابعة مع الشركة األم. تحميل المشغل. االنخفاض في القيمة العادلة إن الطريقة األكثر موثوقية لتحديد القيمة العادلة لالستثمارات هي إدراج األوراق المالية في البورصة. إذا تداول سهم شيز في البورصة، فإن صانعي السوق يقدمون عرضا وسعر الطلب للأسهم شيز. يمكن للمستثمر بيع السهم بسعر الشراء إلى صانع السوق وشراء الأسهم من صانع علامة بسعر الطلب. وبما أن طلب المستثمر على السهم يحدد إلى حد كبير أسعار العطاءات والأسعار، فإن التبادل هو الطريقة الأكثر موثوقية لتحديد القيمة العادلة للأسهم. کیف یتم استخدام قیمة معرض أعمال التجميع أیضا في التوحید، وھي عبارة عن مجموعة من البیانات المالیة التي تعرض الشرکة الأم وشرکة تابعة کما لو أن الشرکتین شرکة واحدة. هذه المعالجة المحاسبية غير عادية لأن التكلفة الأصلية تستخدم لتقييم الأصول في معظم الحالات. تشتري الشركة األم حصة في شركة تابعة، ويتم عرض موجودات ومطلوبات الشركة التابعة بالقيمة السوقية العادلة لكل حساب. عند توحيد السجالت المحاسبية لكلتا الشركتين، يتم استخدام القيم السوقية العادلة للشركة التابعة لتوليد المجموعة المجمعة من البيانات المالية. العوملة في عملية التقييم في بعض الحاالت، قد يكون من الصعب تحديد القيمة العادلة لألصل إذا لم يكن هناك سوق نشط لتداول األصل. وغالبا ما تكون هذه مشكلة عندما يقوم المحاسبون بإجراء تقييم للشركة. لنفترض مثلا أن المحاسب لا يستطيع تحديد قيمة عادلة لقطعة غير عادية من المعدات. يجوز للمحاسب استخدام التدفقات النقدية المخصومة الناتجة عن الموجودات لتحديد القيمة العادلة. وفي هذه الحالة، يستخدم المحاسب التدفقات النقدية الخارجة لشراء المعدات والتدفقات النقدية الداخلة الناتجة عن استخدام المعدات على مدى عمرها الإنتاجي. إن قيمة التدفقات النقدية المخصومة هي القيمة العادلة لألصل. يتم حتديد القيمة العادلة للمشتقات، جزئيا، بقيمة األصل املعني. إذا كنت تشتري 50 خيار المكالمة على الأسهم شيز، كنت شراء الحق في شراء 100 سهم من الأسهم شيز في 50 للسهم الواحد لفترة محددة من الزمن. إذا ارتفعت أسعار الأسهم شيز السوق، قيمة الخيار على الأسهم أيضا يزيد. سوق العقود الآجلة في سوق العقود الآجلة، القيمة العادلة هي سعر التوازن لعقود الآجلة. ويساوي ذلك السعر الفوري بعد األخذ في االعتبار الفائدة المركبة) وتوزيعات األرباح المفقودة ألن المستثمر يملك العقود اآلجلة بدال من المخزونات المادية (على مدى فترة زمنية معينة. نهج السوق العادلة لتقييم خيارات األسهم حسب: إسبن روباك سبتمبر) 30، 2007 هل يخطط المخططون العقاريون عملائهم من خلال تطبيق قواعد تقييم عفا عليها الزمن وغير مناسبة تتجاوز قيمة المخزون من الأسهم بغض النظر عن شعورك بشأن قدرة أساليب التقييم الأقدم على إنتاج تقديرات دقيقة للقيمة السوقية العادلة في الماضي، مع تغير واقع السوق ، وأساليب التقييم المحددة في Rev. 98-34 و Rev. 2002-45 أصبحت عفا عليها الزمن. بالنسبة للعديد من العملاء، فإن الأساليب القديمة تنتج أسعار الخيارات التي تتجاوز بكثير القيمة السوقية العادلة. ومع خطط منح الخيار من 4000 شركة تغطي أكثر من 9 مليون عضو في الخطة اعتبارا من عام 2006 1 ومع وجود المزيد والمزيد من الخطط التي تسمح بتحويلات الأسر بين الرهانات لحساب التقييمات الدقيقة مرتفعة. وتستند إجراءات الإيرادات ذات الصلة إلى قواعد التقييم الواردة في بيان معايير المحاسبة المالية رقم 123، الذي نقحته مجالس المعايير المحاسبية المالية في كانون الأول / ديسمبر 2004 (الوثيقة رقم 123RF). ويحدد المعيار المحاسبي المالي طرق التقييم القائمة على نماذج تسعير الخيارات القياسية، معدلة وفقا للخبرة التاريخية للكيان المصدر الذي يتمتع بسلوك مبكر. ومع ذلك، فإن "ساساس 123R" تقول أيضا إن أفضل دليل على القيمة العادلة لخيارات أسهم الموظفين هو أسعار السوق الملحوظة لأدوات مماثلة أو مماثلة في أسواق نشطة. هناك توتر بين الطرق الموصوفة والسياق القائم على السوق لمعيار المحاسبة المالية. ومع ذلك، بالنسبة لإجراءات الإيرادات ذات الصلة، فإن التوتر أكبر من ذلك، لأن تعريف القيمة السوقية العادلة أكثر وضوحا في السوق. ولأنھا تفتقر إلی السیولة في الخیارات المتاحة للتداول العام، فقد صممت نماذج التقییم علی أساس السعر، فإن خیارات أسھم الموظفین تستحق أقل بکثیر. لذلك ما هي أفضل منهجية لتقييم خيارات الأسهم، وكيف يمكن التوفيق بين أساليب التقييم الأكثر دقة مع قواعد وإجراءات تقييم الضريبة الممارسة تقييم الضرائب مقابل التقييمات المحاسبية أولا، تبدأ مع فهم ما يسمح 123F سفاس، و الاعتراف بأن طرق التقييم المختلفة تخدم أغراضا مختلفة. یحدد البیان 123R طرق تقییم مقبولة لتحدید مصروفات التعویضات المرتبطة بمنح خیارات أسھم الموظفین في شرکة التقاریر، وبالتالي فإن الأسالیب المسموح بھا غیر مصممة لتقدیر الخیارات لأغراض الضریبة. ومما يزيد من تعقيد التقييمات أن معيار القيمة في المحاسبة المالية هو القيمة العادلة في حين أن معيار القيمة في الحالات الضريبية هو القيمة السوقية العادلة وأهم الفرق بين تقييم 123RF ساس والقيمة السوقية العادلة الحقيقية للخيارات غير السائلة هو أن سفاس 123R لا تسمح تخفيضات لعدم السيولة. وبدلا من ذلك، يتطلب المعيار رقم 123R من المؤسسة أن تقيس الشركات الوقت اللازم لممارسة الخيارات الممنوحة، استنادا إلى أكبر قدر ممكن من السلوك الفعلي الفعلي للمشاركين في الخطة (2). ويتيح النظام 123RF استخدام النماذج المغلقة، طريقة سكولز، وطرق مثل أشجار ثنائيوميترينوميال ومحاكاة مونت كارلو. قد توفر بلاك سكولز قیم دقیقة للخیارات قصیرة الأجل المتداولة للجمھور، ولکنھا تفوق بشکل کبیر خیارات الأسھم التي لا یتم تداولھا بشکل عام. صيغة بلاك سكولز، في أبسط أشكالها، هي كما يلي: يعتمد النموذج على هذه الافتراضات: 3 يتبع سعر السهم حركة براونية ثابتة (مع وثابت). يسمح ببيع قصير مع استخدام كامل العائدات. لا توجد تكاليف المعاملات أو الضرائب وجميع الأوراق المالية هي قابلة للقسمة تماما. لا توجد أرباح خلال فترة الخيار أو الضمان. لا توجد فرص للمراجحة دون مخاطر. التداول الأمني ​​مستمر لكل من الخيار والسهم. ومعدل العائد الخالي من المخاطر ثابت ونفسه بالنسبة لجميع آجال الاستحقاق. في حين أن أيا من هذه الافتراضات لا يحمل تماما في حالات العالم الحقيقي، فإنها تحمل جيدا بما فيه الكفاية لجعل بلاك سكولز النموذج الأكثر استخداما بين الخيارات التجار تقييم خيارات الأسهم السائلة تماما على الأسهم المتداولة بنشاط. الانحرافات المعروفة في النموذج هي البرامج الصغيرة والتجارية تعوض لهم تلقائيا. مع خيارات غير قابلة للتداول وأوامر، على الرغم من نموذج بلاك سكولز المبالغة في الأسعار، وغالبا ما يكون بهامش واسع. بلاك سكولز وغيرها من المنهجيات 123R سفاس غير دقيقة، حتى لأغراض المحاسبة المالية، لأن معيار المحاسبة المالية يرفض تطبيق خصم السيولة. والطريقة البديلة لتقصير الخيارات المتوقعة متوسط ​​العمر لا يمكن أن تأخذ بدقة في حساب الخصم الذي سيطبقه المستثمر على الخيارات غير السائلة بسبب عدم قدرته على التداول. بالنسبة لشخص واحد، فإن سلوك ممارسة التمرين المبكر فردي للغاية، بل إن المشاركين في الخطة المتوسطة في خطط منح الخيارات الكبيرة جدا سوف يميلون إلى إظهار سلوك ممارسة ممارسة متغيرة بشكل كبير على مر الزمن .4 وغالبا ما يكون تقدير الشروط المتوقعة بالمنحة شبه مستحيل، الشركات الشابة ذات التاريخ المحدود لخطة الخيارات. وتميل هذه التقديرات إلى أن تكون محافظة وتبالغ في تقدير المصطلح المتوقع. وكما سنرى لاحقا في هذه المقالة، حتى لو تمكنا من اختصار المصطلح بدقة، فإن هذه الأساليب ستبالغ في تقدير متوسط ​​قيمة المخزون غير السائل. ويختلف خصم السيولة عن الخيارات غير القابلة للتداول ومذكرات الضمان اختلافا كبيرا تبعا لمدى توفر الخيار أو الضمان. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن صاحب الخيار أو الأمر يمكن أن يحقق في كثير من الأحيان على الفور قيمتها الجوهرية عن طريق ممارسة ذلك في وقت مبكر. ومع ذلك، فإن السيولة لها قيمة في حد ذاتها، وتسري تخفيضات السيولة على جميع األوراق المالية غير القابلة للتداول، منفصلة عن إمكانية) في حالة الخيارات (للممارسة المبكرة. إجراءات اإليرادات اآلمنة للمرفق إرس Rev. بروك. 98-34 و Rev. 2002-45 مشكلة مماثلة. أنها تتطلب عموما استخدام بلاك سكولز أو نماذج ذات الحدين، لا تسمح تخفيض سيولة، ووضع قيود على مواصفات المدخلات إلى النماذج. Rev. 98-34، التي تنطبق على تقييم خيارات الأسهم لحساب الهبات والعقارات وتخفيض توليد الضرائب الضرائب، يسمح باستخدام أي طريقة التقييم التي تأخذ في الاعتبار كل مما يلي: ممارسة سعر الخيار العمر المتوقع للخيار الحالي سعر األسهم األساسية التقلبات المتوقعة في األسهم األساسية توزيعات األرباح المتوقعة على األسهم األساسية معدل الفائدة الخالي من المخاطر للفترة المتوقعة للخيار يجب أن يستند تقلب األسهم األساسية إلى التقلبات المفصح عنها في البيانات المالية للسنة المالية حيث يتم التقييم. وبالمثل لأرباح الأسهم المستخدمة في التقييم. عند تحديد عامل سعر الفائدة الخالي من المخاطر، يجب عليك استخدام العائد حتى تاريخ استحقاق سندات الخزينة الأمريكية ذات القسيمة صفرية في تاريخ التقييم مع باقي المدة الأقرب إلى العمر المتوقع للخيار. لحساب العمر المتوقع للخيار، يمكنك استخدام الحد الأقصى المتبقي من الخيار، وهو عدد السنوات المتبقية من تاريخ التقييم مقربة إلى أقرب عشر سنة، أو العمر المتوقع المحسوب، والذي يتم حسابه عن طريق ضرب الحد الأقصى للمدة المتبقية من قبل الحاصل من متوسط ​​العمر المتوقع المرجح، مقسوما على عدد السنوات من تاريخ منح الخيار. ومع ذلك، يجب استخدام الحد الأقصى للمدة المتبقية في كثير من الحالات، بما في ذلك عندما: المحول من الخيار (أو المتوقف) ليس الشخص الذي منح الخيار في البداية. الشخص الذي ينقل هذا الخيار ليس موظفا أو مديرا للشركة التي منحت الخيار اعتبارا من تاريخ التقييم) إال عندما يكون التحويل عند الوفاة (. لا ينتهي الخيار الذي يتم تقييمه في غضون ستة أشهر بعد انتهاء الخدمة أو الخدمة عند انتهاء المدير (إلا عندما يتم التحويل عند وفاة المالك أو العجز). تسمح شروط الخيار التي يتم تقييمها بخيار نقله إلى مؤسسة خيرية أو إلى شخص آخر غير الأشياء الطبيعية من مكافأة المحول. إن الخيار الذي يتم تقييمه له سعر ممارسة غير ثابت في تاريخ التقييم) باستثناء عندما يتم التحويل عند الوفاة (. إن الخيار الذي يتم تقييمه له أحكام وشروط بحيث إذا كانت جميع الخيارات الممنوحة في السنة المالية للشركة التي تتضمن تاريخ التقييم لها نفس الشروط والأحكام، فإن متوسط ​​العمر المتوقع المرجح للسنة سيكون أكثر من 120 من متوسط ​​العمر المتوقع المتوقع للسنة. ال يطلب من شركة فاس 123 اإلفصاح عن العمر المتوقع للخيارات الممنوحة في السنة المالية للشركة والتي تتضمن تاريخ التقييم. 2. يستند موقف فاسبس على البحوث التجريبية من أنماط التمرين المبكر. 3. هال، J. (2006) الخيارات، العقود الآجلة، وغيرها من المشتقات، 6th إد. بيرسون برنتيس هول. ب 290-291. 4. على سبيل المثال، يتغير السلوك في وقت مبكر ممارسة مع تغيير الديموغرافيات الموظفين ومع شيء لا يمكن التنبؤ بها مثل ثروات المتغيرة من أسهم الشركة في السوق. وهناك لائحة ثانية، Rev. 2002-45، يشمل تقييم خيارات الإقرارات الضريبية، ومطالبات التعويضات أو الائتمان أو التخفيضات عندما يمنح خيار ما كتعويض أو يصبح مرهونا بالكامل بتغيير في الملكية أو السيطرة. Rev. 2002-13 يشير إلى كل من Rev. 98-34 و Rev. 2002-13، الذي يقول أن دافعي الضرائب قد يقدرون خيار الأسهم باستخدام أي طريقة تقييم تتفق مع المبادئ المحاسبية المقبولة عموما، فضلا عن عوامل أخرى من اللوائح الضريبية. Rev. 2002-45 تلاحظ أيضا أن خيار الأسهم لن ينظر إليه على النحو السليم إذا تم تقييم الخيار فقط بالرجوع إلى الفرق بين سعر ممارسة الخيار وقيمة السهم في وقت التغيير في الملكية في السيطرة أو بغض النظر عن العوامل الأخرى المدرجة في اللوائح. فكيف يمكنك الحصول على قيمة لخيارات الأسهم التي يمكن الدفاع عنها لأغراض ضريبية، في حين تخدم أيضا احتياجات عملائك الحصول على القيمة السوقية العادلة Rev. 98-34 يؤكد على أهمية السياق القائم على السوق. وكما هو شائع في جميع المبادئ التوجيهية لتقييم الضرائب تقريبا، Rev. 98-34 يقول، قيمة العقار هو السعر الذي العقار سوف يغير بين المشتري على استعداد والبائع على استعداد. والواقع أن الهدف الأسمى لأي عملية تقييم ضريبي هو التوصل إلى القيمة السوقية العادلة، بصرف النظر عن تقنيات الموانئ الآمنة التي توفرها إجراءات الإيرادات. إذا كانت الموانئ الآمنة تحسب القيم التي تكون أعلى بكثير من القيمة السوقية العادلة، يمكن للمستشارين الحصيفين، وفي كثير من الحالات، تقديم المشورة للعملاء لتقديم عوائدهم على أساس القيمة السوقية العادلة للأصول المحولة، بدلا من قيمة الميناء الآمن. الطريقة الأكثر دقة للحصول على القيمة السوقية العادلة للأمن، بطبيعة الحال، هو بيعه. ما تبيعه هو قيمته السوقية العادلة. عندما لا يكون هناك سوق عام للأصل، وأفضل شيء المقبل هو تقدير ما سوف تبيع للقطاع الخاص. وللحصول على أدق القيم السوقية العادلة للأصول غير السائلة، قامت شركة بلوريس فالواتيون أدفيسورس ليك بتطوير قاعدة بيانات ليكويستات، والتي تتضمن المعاملات التي تنطوي على أوراق مالية غير سائلة تباع من خلال شبكة تداول الأوراق المالية المقيدة (RestrictSecurities. net). في حين أن العدد آخذ في الازدياد، في وقت كتابة هذا التقرير كانت قاعدة بيانات ليكويستات تتضمن أكثر من 100 مبيعات من الأوامر غير المتداولة، وممارسة لأسهم الشركات المتداولة علنا. تستخدم شركة بلوريس معاملات في العالم الحقيقي من شركة ليكويستات لتحديد القيمة السوقية العادلة للأصول غير السائلة. على عكس الأسعار المستمدة من بلاك سكولز وغيرها من الطرق، سواء مع ممارسة في وقت مبكر أم لا، والأسعار المستمدة باستخدام ليكويستات تستند مباشرة على أسعار السوق يمكن ملاحظتها. ويقدم الجدول 5 أدناه وصفا لعينة الضمان. ولكل معاملة في قاعدة البيانات، قمنا بحساب قيمة النموذج النظري للمذكرة، وهي القيمة التي ستحتفظ بها إذا كان كل من الأمر والمخزون الأساسي سائدين تماما، وكانت جميع الافتراضات الخاصة بنموذج بلاك سكولز (5). الجدول 5 ليكويستات توقيف الصفقات القيمة الجوهرية للخيار أو الضمان هي السعر الذي يمكن أن يسفر عنه إذا تم ممارسته (أي أن سعر السهم أكبر من سعر الإضراب). إن المال من خيار أو أمر هو سعر السهم مقسوما على سعر الإضراب (سك). نلاحظ أن متوسط ​​القيمة الجوهرية أعلى بكثير بالنسبة للأوامر في الخميسات ذات الخصم المنخفض، في حين أن متوسط ​​النقود أقل بكثير بالنسبة لأوامر الشراء في الخميسات ذات الخصم العالي. وتبين هذه المعاملات في العالم الحقيقي أن الخيارات أو الأوامر غير المتداولة لن تبيع قيمة بلاك سكولز الكاملة، وذلك باستخدام مدخلات التقلب من السوق والوقت الكامل لانتهاء الصلاحية. حجم هذه الخصومات هو دليل على أن Rev. 98-34 يمكن أن يفوق بشكل كبير الخيارات غير المتداولة، خاصة إذا كان أي من الاستثناءات التي تتطلب استخدام الحد الأقصى للمدة المتبقية هي منطوق. وفي قاعدة بيانات ليكويستات، تحسب خصومات عدم السيولة من كل من (أ) قيمة الخيار النظري و (ب) القيمة الزمنية النظرية لكل أمر (القيمة النظرية الكاملة مطروحا منها القيمة الجوهرية). وفي قاعدة بيانات ليكويستات، تتراوح الخصومات ذات القيمة الزمنية من 20 إلى أكثر من 100، بمتوسط ​​قدره 61. وهذه الخصومات أكبر بكثير من الخصومات التي تستمد عادة بتعديل مدخلات بلاك سكولز لشروط متوقعة أقصر. وتمثل قاعدة بيانات ليكويست أول دراسة على الإطلاق للبيانات التجريبية في العالم الحقيقي عن المعاملات في الخيارات والأوامر غير المتداولة. ونعتقد أن هناك سببان وراء ارتفاع الخصومات على الخيارات والمذكرات: فالتخفيضات والضمانات أكثر استفادة من الأسهم، حيث أن ارتفاع نسبة معينة في سعر الأسهم سيؤدي إلى زيادة نسبية أعلى في سعر الخيار. إن فترات الاحتفاظ بالخيارات والأوامر، أي الفترة اللازمة للحصول على الفائدة الكاملة لقيم وقتها، طويلة. وبالمقارنة، وجدت شركة ليكويست تخفيضات أقل للمخزون المقيد، الذي يحتفظ بسنة واحدة بموجب القاعدة 144. وتخفيض قيمة الوقت في متوسط ​​عينة ليكويست حوالي 1.5 ضعف الخصومات الكاملة القيمة التي تم الحصول عليها باستخدام بلاك سكولز. يعد الوقت لانتهاء الصلاحية، وارتفاع التقلب، وأكثر من المال الخيار هو، وأكبر الخصم. أن المستثمرين لن تدفع كامل بلاك سكولز القيم للخيارات غير المتداولة وأوامر تم التنبؤ بها وتحليلها في العديد من الأوراق النظرية. وتؤكد هذه الأوراق من الأدبيات الأكاديمية عموما من خلال تحليل قاعدة بيانات ليكويستات. وتوفر البيانات التجريبية والورقات النظرية معا دليلا قويا على أن التقييمات المستندة إلى السوق أفضل من النهج القائمة على القواعد لإجراءات الإيرادات ذات الصلة ومعايير المحاسبة المالية. تركز معظم الأعمال المنشورة على سلوك أصحاب خيارات الأسهم غير السائلة (ومعظمهم من خيارات الأسهم للموظفين)، وتقدم دليلا على أن بلاك سكولز وغيرها من الأساليب التي تعالج الخيارات كما لو كانت منتجات سائلة بالكامل التقييمات التي هي مرتفعة جدا، وأنه حتى تعديل لممارسة الرياضة في وقت مبكر من غير المرجح أن حساب كامل لل سيليسيتي الخصم. ويلاحظ كولاتيلاكا وماركوس أن صاحب الحق الذي يريد خفض موقفه من شأنه أن يبيع جزءا من المنصب (6). ونظرا لأن خيارات أسهم الموظفين غير قابلة للتحويل، إلا أن الطريقة الوحيدة لاستردادها هي ممارسة هذه الممارسة، مما يقلل من القيمة السوقية من الخيارات، ولكن توفر أنماط ممارسة سابقة توفر التوجيه الكافي لتقدير قيم الخيار الحالي الأدلة هي أنها لا. وتشير نتائج دراسة كولاتيلاكا وماركوس إلى أن أنماط التمارين التاريخية، نظرا لأنها مدفوعة بالأداء السابق لأسعار الأسهم، هي دليل ضعيف لأنماط ممارسة الرياضة في المستقبل. على سبيل المثال، كولاتيلاكا وماركوس تستمد نموذجا حيث تدار ممارسة في وقت مبكر من قبل الحاجة إلى التنويع. في حين أن قيمة الخيارات المتداولة تزداد دائما مع التقلب، وجدت كولاتيلاكا وماركوس أن قيمة الخيارات غير السائلة قد تنخفض في بعض الأحيان مع زيادة التقلب، اعتمادا على مستوى نفور المستثمرين من المخاطر، لأن ارتفاع التقلب قد يؤدي إلى ممارسة في وقت سابق. ووجدت دراسة أجرتها هول ومورفي أن المديرين التنفيذيين يطالبون بأقساط كبيرة لقبول خيارات الأسهم بدلا من التعويض النقدي، لأن الخيارات أقل قيمة للمديرين التنفيذيين مما تكلفه الشركة المصدرة (7). وتطبيقا لنهج مكافئ معادل، يجدون أن الأسود نموذج - Scholes دائما المبالغة في خيارات الأسهم غير المتداولة، أن الخيارات التنفيذية في المدى بعيدا في المال تتم بشكل روتيني عند الاستحقاق أو بعد فترة وجيزة إلى حد بعيد لأن الفائدة المتوقعة من تأمين مكاسبها تتجاوز فائدة من عقد الخيارات. ويشير نموذجهم إلى أن المديرين التنفيذيين ذوي المستويات المنخفضة من النفور من المخاطرة والتركيز العالي للثروة المقيدين في أسهم الشركة يعين قيم الأسهم بين 25 و 70 من قيمة بلاك سكولز. في الواقع، في هذا النموذج، القيم المخصصة في بعض الحالات هي أقل من القيمة الجوهرية. وأخيرا، هناك أيضا أدلة محددة على أن أساليب فاسب و إرس لتقصير الوقت لممارسة الرياضة لا يمكن أن تأخذ في الاعتبار بشكل كامل تأثير السيولة المحدودة. وتظهر دراسة أجراها فينيرتي أن افتراض أن ممارسة التمارين المبكرة وحدها توفر تخفيضات لعدم القدرة على التسويق لخيارات أسهم الموظفين منخفضة جدا وتميل إلى المبالغة في قيم السوق العادلة (8). وتلاحظ فينيرتي أنه نظرا إلى أن الخيارات هي استثمارات مدعومة، فإن تأثير أي قيود على النقل سيكون تضخيم، والخصم لعدم وجود قابلية التسويق يجب أن يكون أكبر للخيارات من الأسهم المقيدة. تجد فينيرتي أن خيارات الأسهم الموظف، في المنحة، تستحق ما يقرب من نصف قيمها بلاك سكولز. ويخلص فينيرتي إلى أن استقراء سلوك الممارسة من أنماط أسعار الأسهم السابقة التي قد لا تتكرر تنتج قيم غير دقيقة. إن المهنيين الذين يعتمدون على قيم دقيقة للامتثال للمتطلبات التنظيمية والذين يرغبون في ضمان عدم دفع أي ضرائب غير ضرورية لعملائهم، من شأنه أن يؤخذ بعين الاعتبار منهجية التقييم التي تستند إلى قيم السوق الحقيقية بدلا من فترات التمرين الافتراضية. 5 - وفيما يتعلق بالبساطة، يشار هنا إلى الفروق بين الأسعار الفعلية والأسعار النموذجية باعتبارها تخفيضات في السيولة أو قابلية التسويق. قد تمثل الخصومات، في الواقع، أي عدد من الاختلافات عن قيم النموذج النظري بالإضافة إلى قضايا السيولة فقط (على سبيل المثال، قد تكون صيغة بلاك سكولز مذكرات مبالغ فيها باستمرار مع فترة طويلة حتى انتهاء الصلاحية). ومع ذلك، فإننا نعتقد أن عدم القدرة على التسويق لهذه الأوراق المالية هو السبب في غالبية الخصم. والهدف، بالطبع، هو عدم الفصل بين مختلف عناصر الخصم، ولكن للوصول إلى نماذج تقييم عملية للأوامر غير المتداولة. هذا يمكننا أن نفعل دون التفريق بين مختلف أسباب الخصم. 6. كولاتيلاكا وماركوس (1994) تقييم خيارات الأسهم الموظف المحللين الماليين مجلة 50 (نوفديك) ص. 46-56. 7. هال ومورفي (2002) خيارات الأسهم للمديرين التنفيذيين غير المكلفين مجلة المحاسبة والاقتصاد 33 (فبراير) p. 3-42 المحاسبة عن التعويض القائم على الأسهم (صدر 1095) يحدد هذا البيان معايير المحاسبة وإعداد التقارير المالية لخطط تعويضات الموظفين القائمة على الأسهم. وتشمل هذه الخطط جميع الترتيبات التي يتقاضى الموظفون بموجبها أسهم الأسهم أو أدوات حقوق الملكية الأخرى لصاحب العمل أو صاحب العمل تحمل خصوم للموظفين بمبالغ على أساس سعر أسهم أرباب العمل. ومن الأمثلة على ذلك خطط شراء الأسهم وخيارات الأسهم والمخزون المقيد وحقوق تقدير الأسهم. وينطبق هذا البيان أيضا على المعاملات التي تقوم فيها المنشأة بإصدار أدوات حقوق الملكية الخاصة بها للحصول على سلع أو خدمات من غير الموظفين. يجب المحاسبة عن تلك المعامالت على أساس القيمة العادلة للمقابل المستلم أو القيمة العادلة ألدوات حقوق الملكية المصدرة، أيهما أكثر قابلية للقياس بشكل موثوق. المحاسبة عن جوائز التعويضات القائمة على الأسهم للموظفين يحدد هذا البيان طريقة القيمة العادلة على أساس المحاسبة عن خيار أسهم الموظفين أو أدوات حقوق الملكية المماثلة، ويشجع جميع الجهات على اعتماد هذه الطريقة للمحاسبة لجميع خطط تعويض الأسهم للموظفين. ومع ذلك، فإنه يسمح أيضا للكيان على مواصلة قياس تكلفة التعويض عن تلك الخطط باستخدام طريقة القيمة الجوهرية على أساس المحاسبة المنصوص عليها في رأي أب رقم 25، المحاسبة عن الأوراق المالية الصادرة للموظفين. إن الطريقة القائمة على القيمة العادلة أفضل من طريقة الرأي 25 لأغراض تبرير التغيير في المبدأ المحاسبي بموجب رأي الشركة رقم 20، التغيرات المحاسبية. يجب على الكيانات التي تنتخب بالبقاء في المحاسبة في الرأي 25 أن تقدم إفصاحات شكلية لصافي الدخل، وإذا تم عرضها، فإن ربحية السهم، كما لو كانت طريقة المحاسبة القائمة على القيمة العادلة المحددة في هذا البيان قد طبقت. وفقا لطريقة القيمة العادلة، يتم قياس تكلفة التعويض في تاريخ المنح على أساس قيمة المنحة ويتم االعتراف بها على مدى فترة الخدمة والتي عادة ما تكون فترة االستحقاق. وبموجب الطريقة القائمة على القيمة الجوهرية، تكون تكلفة التعويض هي الزيادة، إن وجدت، عن سعر السوق المعلن للسهم في تاريخ المنح أو في تاريخ قياس آخر على المبلغ الذي يجب على الموظف دفعه لشراء المخزون. معظم خطط خيارات الأسهم الثابتة - النوع الأكثر شيوعا من خطة تعويض الأسهم - ليس لها قيمة جوهرية في تاريخ المنح، وبموجب الرأي 25 لا يتم الاعتراف بأي تكلفة تعويض لهم. يتم االعتراف بتكلفة التعويض لألنواع األخرى من خطط التعويض القائمة على األسهم بموجب الرأي رقم 25، بما في ذلك الخطط ذات الخصائص المتغيرة، والتي تعتمد عادة على األداء. مكافأة تعويضات الأسهم المطلوب استدعاؤها من خلال إصدار أدوات حقوق الملكية بالنسبة لخيارات الأسهم، يتم تحديد القيمة العادلة باستخدام نموذج تسعير الخيارات الذي يأخذ في الاعتبار سعر السهم في تاريخ المنح وسعر الممارسة والعمر المتوقع للخيار والتقلب من المخزون الأساسي والأرباح المتوقعة عليه، ومعدل الفائدة الخالي من المخاطر على مدى العمر المتوقع للخيار. ويسمح للكيانات غير العامة باستبعاد عامل التقلب في تقدير قيمة خيارات أسهمها مما يؤدي إلى قياس القيمة الدنيا. ال يتم تعديل القيمة العادلة للخيار المقدر في تاريخ المنحة الحقا بالتغيرات في سعر السهم األساسي أو تقلباته أو عمر الخيار أو توزيعات األرباح على السهم أو سعر الفائدة الخالي من المخاطر. یتم قیاس القیمة العادلة لحصة الأسھم غیر المقیمة (التي یشار إلیھا عادة بالمخزون المقید) الممنوحة للموظف علی أساس سعر السوق لحصة من المخزون غیر المقید في تاریخ المنحة ما لم یتم فرض قیود بعد أن یکون للموظف حق والحق في ذلك، وفي هذه الحالة يتم تقدير القيمة العادلة مع مراعاة هذا التقييد. خطط شراء الأسهم للموظفين خطة شراء أسهم الموظفين التي تسمح للموظفين بشراء الأسهم بسعر مخفض من سعر السوق ليست تعويضية إذا استوفت ثلاثة شروط: (أ) الخصم صغير نسبيا (5 في المائة أو أقل يفي بهذا الشرط تلقائيا، وإن كان في (ب) يمكن لجميع العاملين بدوام كامل أن يشاركوا على أساس منصف، و (ج) لا تتضمن الخطة أي خيار من الخيارات مثل السماح للموظف بشراء المخزون عند خصم ثابت من انخفاض سعر السوق في تاريخ المنح أو تاريخ الشراء. منح تعويضات الأسهم المطلوبة للاستقرار عن طريق الدفع نقدا تتطلب بعض خطط التعويض القائمة على الأسهم من صاحب العمل أن يدفع للموظف، إما عند الطلب أو في تاريخ محدد، مبلغ نقدي يحدده الارتفاع في سعر السهم من أصحاب العمل من مستوى محدد. يجب على المنشأة قياس تكلفة التعويض عن تلك المكافأة في مقدار التغيرات في سعر السهم في الفترات التي تحدث فيها التغييرات. ويتطلب هذا البيان أن تتضمن البيانات المالية لأصحاب العمل بعض الإفصاحات المتعلقة بترتيبات تعويضات الموظفين القائمة على الأسهم بغض النظر عن الطريقة المستخدمة لحسابها. إن المبالغ الشكلية المطلوب الإفصاح عنها من قبل صاحب العمل والتي لا تزال تطبق أحكام المحاسبة في الرأي 25 سوف تعكس الفرق بين تكلفة التعويض، إن وجدت، المدرجة في صافي الدخل والتكلفة ذات الصلة التي تقاس بطريقة القيمة العادلة على أساس المعرفة في هذا بيان، بما في ذلك الآثار الضريبية، إن وجدت، التي كان من الممكن الاعتراف بها في بيان الدخل إذا تم استخدام الطريقة القائمة على القيمة العادلة. لن تعكس المبالغ المبدئية المطلوبة أي تعديالت أخرى على صافي الدخل المعلن عنها أو، إذا تم عرضها، ربحية السهم الواحد. تاريخ السريان والانتقال تسري المتطلبات المحاسبية لهذا البيان على المعاملات التي تم الدخول فيها في السنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 1995، على الرغم من أنها قد تعتمد عند الإصدار. تسري متطلبات الإفصاح في هذا البيان على البيانات المالية للسنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 1995، أو للسنة المالية السابقة التي يتم اعتماد هذا البيان مبدئيا للاعتراف بتكلفة التعويض. يجب أن تتضمن الإفصاحات المبدئية المطلوبة للكيانات التي تختار الاستمرار في قياس تكلفة التعويضات باستخدام الرأي 25 آثار جميع الجوائز الممنوحة في السنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 1994. الإفصاحات الأولية للمنح الممنوحة في السنة المالية الأولى التي تبدأ بعد ديسمبر 15، 1994، لا ينبغي إدراجها في البيانات المالية لتلك السنة المالية ولكن ينبغي تقديمها لاحقا كلما عرضت البيانات المالية لتلك السنة المالية لأغراض المقارنة مع البيانات المالية للسنة المالية اللاحقة. مراجع ليبيرالية